Действительно ли высокие доходы Sinotruk (Hong Kong) Limited (HKG: 3808) действительно велики?

Сегодня мы оценим Sinotruk (Hong Kong) Limited ( HKG: 3808 ), чтобы определить, может ли он иметь потенциал в качестве инвестиционной идеи. В частности, мы рассмотрим его возврат на вложенный капитал (ROCE), поскольку это может дать нам представление о том, насколько прибыльно компания может использовать капитал в своем бизнесе.

Сначала мы рассмотрим, как мы рассчитываем ROCE. Во-вторых, мы рассмотрим его ROCE по сравнению с аналогичными компаниями. Наконец, мы посмотрим, как его текущие обязательства влияют на его ROCE.

Что такое рентабельность капитала (ROCE)?

ROCE измеряет сумму прибыли до налогообложения, которую компания может получить из капитала, используемого в ее бизнесе. При прочих равных, лучший бизнес будет иметь более высокую ROCE. В целом, это ценная метрика, которая имеет свои недостатки. Известный инвестиционный исследователь Майкл Мобуссен предположил, что высокий показатель ROCE может указывать на то, что «один доллар, вложенный в компанию, приносит стоимость более одного доллара».

Как вы рассчитываете прибыль на вложенный капитал?

Формула для расчета доходности на вложенный капитал:

Рентабельность использованного капитала = прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) ÷ (Общая сумма активов - текущие обязательства)

Или для Синотрук (Гонконг):

0,19 = CN ¥ 4.1b ÷ (CN ¥ 67b - CN ¥ 40b) (по итогам двенадцати месяцев до июня 2018 года.)

Так, у Синотрука (Гонконг) ROCE составляет 19%.

Проверьте наш последний анализ для Sinotruk (Гонконг)

Насколько хороша Sinotruk (Гонконг)?

Проводя сравнения между похожими предприятиями, инвесторы могут счесть ROCE полезным. В нашем анализе ROCE Sinotruk (Гонконг) значительно выше, чем в среднем на 10% в машиностроении. Мы бы посчитали это позитивным, так как он предполагает, что он использует капитал более эффективно, чем другие подобные компании. Независимо от того, где Sinotruk (Гонконг) находится рядом со своей отраслью, его ROCE в абсолютном выражении выглядит удовлетворительным, и эта компания может стоить более пристального внимания.

В нашем анализе ROCE Sinotruk (Гонконг), по-видимому, составляет 19% по сравнению с 3 года назад, когда его ROCE составляла 3,4%. Это заставляет нас думать, что бизнес может улучшаться.

Важно помнить, что ROCE показывает прошлые результаты и не обязательно является прогнозирующим. ROCE может быть обманчивым для цикличного бизнеса, поскольку доходы могут выглядеть невероятно во времена бума и ужасно низкими в периоды спада. ROCE - это только момент времени. То, что произойдет в будущем, очень важно для инвесторов, поэтому мы подготовили бесплатный отчет о прогнозах аналитиков для Синотрука (Гонконг) .

Как текущие обязательства Sinotruk (Гонконг) влияют на его ROCE

Краткосрочные (или текущие) обязательства - это такие вещи, как счета поставщиков, овердрафты или налоговые накладные, которые необходимо оплатить в течение 12 месяцев. Уравнение ROCE вычитает текущие обязательства из использованного капитала, поэтому компания с большим количеством текущих обязательств, по-видимому, имеет меньше задействованного капитала и более высокую ROCE, чем в противном случае. Чтобы противодействовать этому, мы проверяем, имеет ли компания высокие текущие обязательства относительно ее общих активов.

Sinotruk (Гонконг) имеет общие обязательства в размере CN ¥ 40b и общие активы в размере ¥ 67b. Поэтому его текущие обязательства эквивалентны примерно 60% его общих активов. Синотрук (Гонконг) имеет относительно высокий уровень текущих обязательств, что значительно повышает его ROCE.